Page 57 - kpi21662
P. 57
เนื่องจากว่ามูลค่าของเงินในแต่ละช่วงเวลามีไม่เท่ากันและมีค่า
เสียโอกาสจากการนำเงินมาลงทุนในโครงการ ดังนั้นการคำนวณ
ผลตอบแทนต้องอาศัยการคำนวณมูลค่าปัจจุบัน โดยใช้ค่าอัตราคิดลด
(Discount rate) เพื่อลดค่าของเงินในอนาคตกลับมาเป็นมูลค่าปัจจุบัน
(Present value) แล้วนำมูลค่าปัจจุบันของผลลัพธ์ทั้งหมดหารด้วย
เงินลงทุนและต้นทุนทางสังคมที่ใช้ไป จึงจะได้ ผลตอบแทนทางสังคมจาก
การลงทุน (SROI)
สูตรการคำนวณมูลค่าปัจจุบันเท่ากับสมการต่อไปนี้ (r แทนอัตรา
คิดลด)
มูลค่าปัจจุบัน = มูลค่าผลลัพธ์ปี 1 + มูลค่าผลลัพธ์ปี 2 + …. + มูลค่าผลลัพธ์ปี n
(1+r) (1+r) 2 (1+r) n
ในทางหลักการการเลือกใช้อัตราคิดลด จะพิจารณาจากอัตรา
ผลตอบแทนสำหรับการลงทุนทางเลือกอื่น หรือ “ต้นทุนค่าเสียโอกาสของ คู่มือการประเมินผลลัพธ์ทางสังคมของโครงการพัฒนาท้องถิ่น
เงินทุน” ซึ่งถูกกำหนดโดยตลาดทุน นั่นคือ หากไม่นำเงินจำนวนนี้
มาลงทุนในโครงการนี้ แต่ไปลงทุนโครงการอื่นจะได้ผลตอบแทนเท่าไร
ต่อปี เช่น หากจะเอาเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว 30 ปี
ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ยปีละ 5% อัตราคิดลดที่เหมาะสมจะเป็น 5% ทั้งนี้
ไม่ว่าจะใช้อัตราคิดลดเท่าไร จำเป็นต้องวิเคราะห์ความอ่อนไหวต่อ
การเปลี่ยนแปลงของอัตราคิดลดและอภิปรายถึงตัวเลือกในรายงาน
หากค่าผลลัพธ์มีความอ่อนไหวมาก การประเมินผลอาจจะแสดงค่าตัวเลข
ที่คำนวณได้หลายกรณีนอกจากตัวเลขในกรณีฐาน
นอกจากนี้อาจใช้ระยะเวลาคืนทุน (Payback period) ตรวจสอบ
ความคุ้มค่าหรือเวลาที่ต้องใช้เพื่อให้มูลค่าผลลัพธ์ทางสังคมจะเท่ากับมูลค่า
การลงทุน เป็นการสะท้อนความเสี่ยงของโครงการ หากระยะเวลาคืนทุน
สั้นอาจแปลว่าโครงการมีความเสี่ยงน้อยกว่า ในขณะที่ระยะเวลาคืนทุน
ที่ยาวมักเป็นกิจกรรมที่ทำให้เกิดผลลัพธ์ทางสังคมระยะยาวได้
สถาบันพระปกเกล้า
